後壁湖名稱來自航道東側的瀉湖區，於退潮時呈現瀉湖型態，就如同大光地區居民住「家屋後的湖」，故稱「後壁湖」。
後壁湖是恆春半島最大的漁港、最大的魚貨集散中心、也是全臺首座遊艇碼頭所在地。可停靠20噸以上的漁船、海釣船、遊艇和海底觀光船，還有帆船教學、潛水、搭遊艇出海觀光等活動供遊客選擇，是墾丁海域遊憩活動的重點區域。
每天下午三點過後，漁船陸續進港，魚貨卸下後，搶購新鮮魚貨的遊客蜂擁而至，喧囂的叫賣聲此起彼落。魚市場裡可以見到各式各樣的魚類，春夏魚貨以雨傘旗魚、飛魚和鬼頭刀為主，秋冬則以白皮、黑皮劍旗魚最多。